La salida a bolsa de Jersey Mike ilustra el exceso del discurso sobre inteligencia artificial en los mercados

Qué pasó

Jersey Mike's, la cadena de restaurantes de sándwiches submarinos promocionada por el actor Danny DeVito, presentó su formulario S-1 ante el regulador de valores de Estados Unidos como paso previo a su salida a bolsa. La periodista Julie Bort, editora del área de capital de riesgo de TechCrunch, constató que la expresión 'inteligencia artificial' y su sigla aparecían mencionadas 22 veces.

En el mismo prospecto, los términos 'software' y 'datos' se repiten 52 y 112 veces respectivamente, mientras que 'clima' aparece solo cinco veces y 'rayo' ninguna. Bort ironiza señalando que el riesgo de un incidente vinculado a inteligencia artificial para una vendedora de sándwiches sería comparable a la probabilidad de que un local sea alcanzado por una descarga eléctrica, evento que efectivamente ocurrió en una franquicia en Texas en 2021.

La advertencia sobre riesgos asociados a inteligencia artificial incluida en el documento se limita a una fórmula genérica: 'Estamos comenzando a utilizar tecnologías de inteligencia artificial en nuestro negocio', sin precisar aplicaciones concretas. Bort también recuerda la herramienta de gestión de inventarios basada en inteligencia artificial que la cadena Starbucks implementó y debió retirar tras comprobarse fallas en su funcionamiento.

La editora vincula esta práctica con un patrón más amplio observado en el mercado de capitales, citando la salida a bolsa de Bending Spoons, firma dedicada a adquirir y rehabilitar empresas tecnológicas consolidadas sin perfil vinculado directamente a inteligencia artificial.

Contexto

El ciclo de entusiasmo en torno a la inteligencia artificial atraviesa una fase de expansión que ha modificado los criterios de valoración en los mercados bursátiles y de capital de riesgo. Las empresas que presentan una narrativa vinculada al desarrollo o uso de inteligencia artificial suelen obtener múltiplos de ingresos superiores a las de firmas comparables, lo que ha generado incentivos para que toda clase de compañías incorporen el término en sus comunicaciones corporativas.

La dinámica no se limita a las empresas emergentes en etapa temprana. Firmas consolidadas de sectores tradicionales —alimentos, comercio minorista, manufactura— han incorporado referencias a la inteligencia artificial en sus presentaciones a inversionistas, incluso cuando su adopción efectiva es marginal. La consultora Gartner ha advertido que una proporción significativa de los proyectos de inteligencia artificial desplegados por empresas no tecnológicas termina sin resultados concretos.

La proliferación de referencias vacías al concepto dificulta la evaluación por parte de inversionistas institucionales y analistas, quienes deben distinguir entre firmas que efectivamente desarrollan capacidades diferenciadas en aprendizaje automático, procesamiento de lenguaje natural o visión por computadora, y aquellas que utilizan el término como herramienta de marketing. Esta situación ha motivado llamados desde entidades regulatorias a establecer estándares mínimos de divulgación.

Impacto para empresas chilenas

En Chile, el fenómeno tiene repercusiones directas para el ecosistema de empresas emergentes y para las pequeñas y medianas empresas que buscan financiamiento. Las startups chilenas que operan en sectores no tecnológicos han comenzado a incorporar referencias a la inteligencia artificial en sus presentaciones a fondos de capital de riesgo locales e internacionales, en muchos casos como respuesta a las exigencias del mercado más que como reflejo de capacidades técnicas reales.

La Bolsa de Santiago y los fondos de inversión locales observan con atención la evolución de los mercados globales, dado que la valorización de activos vinculados a la inteligencia artificial podría generar expectativas difíciles de replicar en el contexto nacional. Asesores recomiendan a las empresas chilenas que adoptan el término fundamentar con claridad las aplicaciones específicas, los proveedores involucrados y los resultados obtenidos, para evitar el descrédito que enfrentaron firmas internacionales tras comprobarse la ausencia de capacidades reales.

Para las pymes locales, la cautela implica evaluar de forma realista los costos y beneficios de incorporar herramientas de inteligencia artificial —automatización de atención al cliente, análisis de datos, optimización logística— antes de presentarlas como ventaja competitiva en rondas de levantamiento de capital o procesos de venta.

Qué sigue

En el mediano plazo, los reguladores de valores de Estados Unidos y de otras jurisdicciones podrían exigir mayor precisión en la divulgación de riesgos vinculados a la adopción de inteligencia artificial, lo que elevaría el estándar para todas las empresas que acudan a los mercados de capitales. En paralelo, los inversionistas institucionales desarrollan métricas más sofisticadas para evaluar la madurez real de las capacidades declaradas por las emisoras.

Para el ecosistema chileno, la recomendación de especialistas es anticipar este escrutinio mediante documentación técnica verificable y casos de uso concretos, de modo que la narrativa corporativa esté respaldada por evidencia y no quede expuesta al desgaste que hoy afecta a empresas internacionales.